LG이노텍 SOil 한미약품 주가 추정 목표주가

LG이노텍 SOil 한미약품 주가 추측 목표주가

LG이노텍, SOil, 한미약품 주가 전망과 목표주가를 정리해드리겠습니다. 교보증권 리포트 리뷰입니다.

22년 추정 연간 영업이득 6조YoY 60, 최대 영업이득 전망

정유 부문 우호적인 수급환경에 따라 연간 정제마진 강세가 예측되는 바 동사의 22년 예 상 영업이익은 3.6조로 YoY 68.0 상승할 것으로 예상됩니다. 러시아우크라이나 전쟁에 따른 유럽 내 석유제품 제시 차질, 신규 정유 설비 부재로 등경유를 필두로 한 마진 강세 는 지속될 것으로 전망합니다. 추가적으로 등경유 마진 강세로 윤활유의 원재료인 VGO를 경유 생산에 투입할 가능성이 높기 때문에 하반기 윤활유 제시 감소에 따른 마진 개선도 기대하여 볼 수 있는 부분입니다.

22년 연간 영업이득 추정치를 29.8 상향 조정함에 따라 매수의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 이전 13만원에서 14만원으로 상향 조정합니다.

에스오일은 고급 윤활기유 국산화에 성취한 최초의 기업으로 현재까지 윤활기유 시장을 선도해오고 있습니다. 사우디공공기관 아람코와 협업하여 3가지 형태의 윤활기유 그룹을 생산하고 있습니다. 첫 번째 그룹은 aramcodura로 절연유, 잉크유, 선박유, 공업용 기어유 등을 생산합니다. 두 번째 그룹은 aramcoprima로 변속기유, 엔진오일, 선박유, 절연유, 변속기유 등을 생산합니다. 세 번째 그룹은 aramcoultra로 전연유, 변속기유, 엔진오일, 기어유, 차축유 등을 만들어내는 공정입니다.

아람코와 함께 윤활기유를 전세계에 수출하고 있습니다.

1991년 4월 나프타 개질시설 및 BTX생산시설을 상업 가동함으로써 석유화학 부문으로의 다각화에 성공하였습니다. BTX시설은 나프타를 원료로 투입하여 벤젠, 툴루엔, 자일렌 등 방량족 석유화학 상품을 만들어내는 시설입니다.

버라이즌 뉴스 모음

얼마 전까지만 해도 버라이즌과 ATT가 시가총액 1,2위를 다투고 있었는데요? T 모바일이 스프린트와 합병하면서 최근 시가총액 1위 자리까지 넘겨받았다고 합니다. 미국 통신사 3개의 지각 변동이 일어났음을 보여줍니다. 앞으로 3파전 양상이 어떻게 전개될지 지켜봐야 하겠습니다.

투자의 귀재 워런 버핏의 투계열사 버크셔 해서웨이에서 2분기 버라이즌 주식의 지분을 축소하였다는 기사입니다.

워런 버핏이 생각하기로는 아직 5G 투자에 들어갈 자금 출혈이 여전히 크다고 판단한 것으로 보고 자금을 축소하지 않았나 싶습니다.

에스오일 매출과 이익구조

에스오일은 정유, 석유화학, 윤활 3개 사업부문을 가지고 있으며, 각 사업부문의 판매 수익 비중은 정유가 약 80, 석유화학이 15, 윤활이 약 5 정도입니다. 상단 왼쪽 그래프에 마지막 분기 매출액 데이터가 잘못된 것으로 확인했습니다. 2023년 2분기 실적을 보시면 정유석유화학윤활 3개 부문의 매출비중은 위에서 언급했던 것과 비슷합니다만, 영업이익은 전년 동기 대비 대폭 감소한 것을 확인할 수 있습니다.

영업이득 하락 원인은 역시 정유이며, 전년 동기에는 약 15 영업마진이 나왔지만, 2023년 2분기엔 4.9로 적자전환했습니다. 오히려 기업 총매출의 5 비중밖에 되지 않는 윤활사업의 영업마진이 30에 육박하면서, 2022년 2분기 전체 영업이익을 플러스로 유지하는데 기여도가 가장 컸습니다. 실적만 봐도, 에스오일은 정유부문에서 이익이 나지 않으면 회사전체가 적자가 되는 구조입니다.

재무상태 분석

상기 표는 버라이즌의 22년 2분기 손익계산서입니다. 지난해 동분 기대비 총이익은 미약하게 증가하였으나 판매관리비 및 감가상 상비 증가로 인해 영업이익은 7,557 Mil 달러로 감소하였습니다. 이에 따라 이자 비용과 소득세를 제한 순이익도 감소하였습니다. 주주들이 핵심적으로 봐야 할 주당 순이익은 지난해 동분기 1.4 달러에서 1.24 달러로 감소하였음을 알 수 있습니다. 최근 주가 하락이 순이득 감소 영향도 있는 듯합니다.

상기 표는 버라이즌의 분기 대차대조표입니다. 유동부채는 소량 증가하였지만 총장기 부채가 그만큼 줄고 이익잉여금이 증가함에 따라 자본이 늘면서 결과적으로 총자산이 늘었습니다. 대차대조 표상에는 기업 운영이 아주 안정적임을 알 수 있습니다. 상기 표는 버라이즌 분기 현금흐름표입니다.

지금이 저점이라 생각하지 말 것

에스오일 주가는 최근 1년 기준으로 25, 2023년 기준으로는 12하락한 상태입니다. 주가가 많이 빠져 보이지만, 아직 분명한 석유수요 증가주체가 보이지 않으므로 3분기에는 주가가 횡보하거나 코스피 전체적인 하락영향으로 추가 하락할 가능성이 높다고 생각합니다. 정유주 주가는 나름의 주기를 가지고 있어, 하락주기에 분할매수해서 담아두면 최대 50 정도의 수익률을 노려볼 수 있을 것 같습니다.

제가 분석한 자료는 아주 기초적인 수준이니, 에스오일이나 정유주에 관심 있는 분들은 추가적인 리서치를 더 해 보시길 바랍니다.

자주 묻는 질문